欧元区经济持续衰退

过去一年,欧元区GDP大约收缩0.4%；失业率逐月攀升，从7月份的11.4%上升到11月份的11.8%，出现了1999年以来的最高失业率。今年以来的各项指标显示，欧元区经济依然疲软。

　　过去一年,欧元区GDP大约收缩0.4%。分季度来看，2012年第一季度由于德国经济复苏的带动，欧元区实际经济增长率接近零，为－0.1％；第二、三季度，德国和法国经济的复苏已不足以抵消西班牙、意大利、荷兰、葡萄牙和希腊的经济下滑，欧元区经济衰退，分别为－0.5％，－0.6％；第四季度，德国和法国经济增长出现下降，欧元区经济复苏的信心受到打击。从就业状况看，2012年失业率逐月攀升，从7月份的11.4%上升到11月份的11.8%，出现了1999年以来的最高失业率。今年以来的各项指标显示，欧元区经济依然疲软。

　　尽管经济和就业状况相当严峻，欧元区在一体化的制度建设和政策协调方面却取得了突破性的进展，这加快了欧元区金融、财政和经济一体化的步伐。在政府债券市场上，由于欧洲中央银行继续实施量化宽松的货币政策，并推出了“直接货币交易”，针对欧元区二级国债市场进行无限量冲销式的国债购买，明显地舒缓了市场的紧张情绪，主权利差有所缩小，银行流动性得到改善。在银行业监管方面，欧盟已决定设立一个基于欧洲央行的欧盟层面的统一银行监管系统，同意尝试统一各国的银行破产处理流程，并希望就统一的存款保险方案取得进展，逐步建立银行联盟。在财政管理方面，危机救助已经制度化和组织化，并继续实施紧缩政策，加强财政整合，协调财政监督。

　　国际社会对欧元区经济前景的展望

　　世界银行预计今年欧元区GDP仍将负增长，为-0.1%，到2014年，欧元区才能实现增长，2014年经济增长率小幅回升至0.9%，2015年升至1.4%。

　　欧洲央行认为,资产负债表调整会拖累经济活动,今年上半年欧元区经济仍会持续疲软；下半年，在宽松货币政策和全球需求增加的推动下，欧元区经济会逐渐复苏。

　　欧盟委员会预计,2013年欧盟和欧元区的经济会缓慢恢复，2014年经济恢复能力将进一步加强。2013年，欧盟和欧元区的经济增长率分别约为0.4%、0.1%，当然这只是平均水平，具体到各成员国会存在很大差异，值得乐观的是，即使一些已经失去竞争力的欧盟成员国，它们的经济也将逐步恢复。

　　国际货币基金组织认为,欧盟已有的政策措施避免了欧元的崩溃，并改善了主权融资状况，但是，欧元区仍有可能再度遭受挫折，危机的最终解决依然面临高度的不确定性，并继续给全球经济前景带来严重的下行风险，该组织下调了欧元区的增长预测，预计今年欧元区经济将收缩0.2%。但国际货币基金组织对欧元区的展望也不是完全悲观，只要欧元区国家保持改革的动力，继续落实全面部署防火墙、建立全面的银行业联盟和增强财政一体化等规划的政策措施，那么，今年欧元区高度的不确定性将开始消退。

　　世界银行估计，去年欧元区财政紧缩规模高达GDP的1.7%，目前欧元区再次出现严重信心危机的可能性下降，欧元区财政政策紧缩的力度将有所缓和，今年将下降到GDP的

　　1%左右,财政紧缩规模的下降将会减轻对经济增长的负面影响。世界银行预计今年欧元区GDP仍将负增长，为-0.1%，到2014年，欧元区才能实现增长，2014年经济增长率小幅回升至0.9%，2015年升至1.4%。

　　联合国非常担忧欧元区银行危机、主权债务危机、就业危机的恶性循环，认为依照现行政策和增长趋势，欧洲至少还需要5年时间才能弥补2008至2009年大衰退失去的工作机会，持续的就业危机会制约欧元区经济的复苏。联合国预计今年欧元区经济增长将仅有0.3%，2014年约为1.4%。

　　国际评级机构标准普尔公司直接指出,2013年将是欧债危机的分水岭，如果欧元区成员国能够通过结构调整稳定公共债务，减少外部赤字，投资者信心将会因此回归，欧元区将有望走出危机，它预测2013年欧元区GDP增长率为-0.1％。穆迪公司预计,2013年欧元区经济仍将疲弱，GDP增长率平均约为0.2％。

　　欧元区经济实现增长的三大挑战

　　实际上，老龄化是制约欧洲国家政府债务可持续性的长期因素，预计30多年以后，欧洲60岁以上人口将超过三分之一，65岁以上人口将占四分之一。

　　综上所述,国际社会对欧元区经济今年能否实现增长的看法并不一致，总体上都比较看好2014年，认为按照正常条件，欧元区经济将于2014年实现增长，因此，欧元区经济将是逐步向好的发展态势。的确，与忙于救火和应急的前两年相比，目前，欧盟应对债务危机的政策措施已经比较成熟，这为欧元区恢复经济增长提供了有利的时间，通过建立切实可行的防火墙、推进银行业联盟、继续推行财政调整、放松货币政策，欧元区有望实现经济增长，但是，欧元区经济复苏仍存在诸多挑战，危机的最终解决依然面临高度的不确定性。

　　挑战之一：部分国家政府债务水平的可持续性堪忧

　　欧元区国家为降低政府债务水平，一直在采取财政紧缩措施，并取得了一些成效，但未来，欧元区国家政府债务的可持续性仍存在许多变数:一是市场压力增加将提高重债国的融资成本，例如希腊、葡萄牙、意大利、塞浦路斯、西班牙和斯洛维尼亚政府债务的可持续性面临利率风险。二是金融部门的或有负债增加会恶化政府债务水平，尤其是2008年以后，政府对国内银行提供的担保会提高政府债务水平，该问题最严重的国家为爱尔兰、希腊、比利时、葡萄牙和西班牙。三是政府债务的期限结构不合理也可能带来债务压力。四是比利时、卢森堡、马耳他、荷兰、斯洛维尼亚、芬兰等国家虽然目前没有显著的政府债务风险，但老龄化会导致这些国家的政府债务水平攀升。实际上，老龄化是制约欧洲国家政府债务可持续性的长期因素，预计30多年以后，欧洲60岁以上人口将超过三分之一，65岁以上人口将占四分之一。

　　挑战之二：严重的失业问题

　　2012年11月份，欧元区17国的失业率上升至11.8％，与前一年同比上升了1.2％，实际失业人数比2011年增加200万人，发生危机的欧元区国家失业问题更为严重，西班牙失业率为26.6%、希腊失业率为26％、葡萄牙的失业率为16.3%。不仅失业人口数量众多，一些结构性指标更是反映了失业问题的严重程度，一是青年人失业人数急剧增加，欧盟国家几乎有1／4的青年人找不到工作，希腊和西班牙青年人的失业率都超过了50％。二是长期失业人数快速上升，约有4.5％的人，也就是1000多万人失业超过1年。

　　挑战之三：财政一体化道路艰难而曲折

　　欧元诞生后的第一个10年，欧元区成员国共享了货币一体化的收益，今后，财政一体化将是欧元区实现经济持续、平衡增长的一个主要推动力。

　　欧盟预算需要执行收支平衡的原则，为了弥补2012年的预算缺口，需要追加100亿欧元预算，但是，德、法、英、荷等主要国家均不肯负担更多预算，导致原计划中有所扩大的2013年欧盟预算在调解阶段的最后时刻破产。目前，欧盟虽然找到了解决追加预算的方法，从2013年预算中拨付60亿欧元用以弥补2012年预算差额，但以后年度的预算仍会面临诸多争议和分歧。

　　欧盟预算规模通常只占27个成员国GDP总量的1％左右，而成员国预算规模则达到GDP总量的44％，由此来看，共同预算分歧暴露了财政一体化的难度，在从货币联盟迈向财政联盟的过程中，欧元区国家可能会不断地磋商与磨合，欧元区经济也将随之波动。