巴西的困局：国际资金抽逃 中国不会扮演长期救星

巴西经济增速还是迟迟未能摆脱落后于拉丁美洲其他经济体的命运，这也导致越来越多的美国投资者将资金从投资巴西的基金中抽出。

　　而且更糟糕的是，投资组合经理们并不认为这种资金抽离是短期跟风现象，他们认为，巴西面临着长期的政治和经济问题。

　　来自Portfolio咨询公司（Portfolio LLC）的首席投资官Lee Munson表示，“现在最为紧迫的问题是，中国看上去似乎不太可能会成为巴西的长期救星。但更为长远的前景是，人们越来越多的意识到拉丁美洲还有其它吸引人的市场。”

　　下图是一些主要投资拉丁美洲及新兴市场的ETF净资产价值回报率情况：

　　据晨星机构统计，最受欢迎的iShares MSCI Brazil ETF (EWZ)价值90亿美元，但在截至今年1月的三个月内，资金外流规模达2.694亿美元。相反，同一期间内iShares MSCI Mexico (EWW)和iShares MSCI Peru (EPU)的资金流入规模分别达到了5.96亿美元和1.171亿美元，此外，同属iShares家族的智利基金都出现了资金流入增长的现象。

　　此外，长期以来，主要由大盘股构成的巴西ETF的表现也非常差，甚至落后于许多拉美其他国家的对手。

　　富国银行首席国际投资策略师Paul Christopher表示，“巴西存在许多错综复杂的条件冲突，现在这种交叉气流已经慢慢发展成了真正意义上的逆风。”

　　使得投资者越来越远离巴西投资的原因，是巴西政府对公司和市场释放的矛盾信号。

　　巴西总统罗塞夫（Dilma Rousseff）领导的政府采取了降低利率的措施，同时还减少了对价格的控制，市场普遍认为这些做法制造出了一种保护主义环境，这有可能会阻碍巴西经济增长，并导致通货膨胀。

　　Paul Christopher表示，“比较乐观的投资者最大的指望就是，巴西的最大贸易伙伴——中国——能够对巴西股市起到一些推动作用。”但是他也怀疑仅靠亚洲方面的力量是否足够待定巴西的工业部门。

　　虽然富国银行的投资经理们认为目前阶段一些具有代表性的ETF都处于“买超”状态，但相比于巴西股市，他们还是更看好墨西哥和智利的股市走向。“如果未来出现了5-10%的回落现象，那么这些拉丁美洲国家的ETF就将更具有吸引力。

　　凡埃克投资管理公司（Van Eck Global ）投资组合经理Edward Kuczma预计，巴西的低迷表现还将再持续几年。据WSJ引述Kuczma 表示，“巴西陷入了对抗通胀的同时还要刺激消费的僵持处境。虽然未来一两年内，可能会出现一些促进经济增长的催化剂因素，但我们依然认为长期的经济和货币政策还是会给市场增加担忧。