新型产权交易标的倒逼监管法规
新型产权交易标的倒逼监管法规
白酒、红酒、黄酒、国画、野山参、燕窝涌现 2011年初的一天，金马甲副总陈慧明在与贵州茅台相关负责人的一次偶然谈话中，无意提及白酒产权交易的话题。正是这次谈话，让陈慧明有了开展新型标的产权交易的念头。 几个月后，作为全国产权市场网络交易平台的金马甲和地方产权交易所，推出了第一款非传统意义上的交易标的——国窖1573。此后，红酒、黄酒、国画、甚至是野山参相继以实物交易的模式出现在金马甲交易平台上。 不得不承认，在推出这些新型交易标的时，金马甲和各地交易所在交易方式、风险控制上都做了最大的尝试，但是新型交易标的在交易过程中仍然面临估值、储存、获利了结等问题。 原上海联合产权交易所杭州分所的负责人王叶刚在接受《金证券》记者采访时表示，更多新型交易标的和交易平台开始涌现，缺乏的只是更为细致的、标准的监管法规。 新交易平台的诞生 作为北京产权交易圈中的知名人士，陈慧明亲自见证了金马甲发展的过程。 金马甲的前身是北京产权交易所旗下的一个网上交易平台。2008年，部分北京奥运会遗留下的资产被拿到这个交易平台上交易。由于该交易平台在处置北京奥运会遗留资产时，运作的相当成功，北京产权交易圈中的部分人士即产生了成立一个专业网上交易平台的想法。 随后，在北京产权交易所下的这个网上交易平台的基础上，由全国三十多个省市的产权交易机构出资共同组建了金马甲产权市场网络交易平台，传统产权交易开始发生变化。 “当时我和贵州茅台的一个朋友聊天，谈到现在外面不断出现的白酒拍卖，我就问茅台的朋友，这些拍卖的酒是真的假的，你们能不能辨别出来？茅台的朋友就 说，想要辨别很难。于是我就想，不去拍卖白酒，而是做白酒的产权交易，白酒由厂家保管，这样既满足了投资需求也满足了消费需求。”陈慧明说。 陈慧明的想法很快得到了实现。2011年9月，金马甲联合地方产权交易所推出的国窖1573正式上线交易。根据公开信息，国窖1573首期发售 80000坛，每坛2.5L，6900元/坛。认购时，投资人需要向交易所缴纳千分之四的佣金，交易所不会给投资人准确的获利回报，一切以交易标的在市场 中的实际价值变化为准。 目前已经难以获得当时发售时准确的市场反应，仅从陈慧明的口中获悉，发售情况“还可以”，前来投资的人，白酒行业内人士占到一半，纯投资人占到一半。 野山参、艺术品加入 国窖1573交易模式的推出，为金马甲和各地产权交易所推开了一扇“创新”的大门。近期，金马甲和地方交易所再次将目标瞄向了黄酒，推出了塔牌原酒交易标的。目前这一交易已经认购完毕。塔牌原酒发售总量未52000坛，实际认购48337坛。 据了解，目前在金马甲网站发售的还有天宝号古井贡酒年份原浆、国画。而陈慧明表示，未来将发售的新型产权交易标的还有野山参、各类适合交易的艺术品等。 “我们在选择产权交易的标的时，考虑到四个方面，第一是高价值的；第二是稀缺性的；第三是在一定周期内，不会随着时间的增加而出现大幅贬值的；第四满足消费市场保真、保质需求的。”陈慧明将这一新型产权交易定位于“实物交易”。 陈慧明认为，现在金马甲和各地交易所推出的新型交易标的，和通过信托等渠道做的纯理财不同。其解释，以白酒为例，产权交易和信托交易有着本质区别，前者是集消费、收藏、投资、馈赠于一体，而后者只是纯投资。 “觉得亏了就自己消费，觉得赚了就卖掉转个差价。”陈慧明说。 估值、储存是问题 不可否认产权交易中的新型交易标的有着自身的吸引力，但是在交易标的的估值、流通、储存以及获利了结上仍有许多疑问。 原上海联合产权交易所杭州分所的负责人王叶刚在接受《金证券》记者采访时表示，和份额化交易模式相比，实物交易确实风险很小，在国外也有交易模式的先 例，但现在交易标的的估值确实很难。“传统的产权交易标的都是企业，有资产可以盘算，值多少钱就是多少钱，但新型产权交易标的，如酒、野山参、燕窝等，这 些交易标的很难去估值。”王叶刚说。 此外，目前金马甲推出的几款白酒交易标的中，标的发售方都不是原酒厂，而是酒类经销商，这其中首要考虑的就是如何确保酒类经销商和酒厂达成一致，保证交易标的合理、合规的储存。 值得一提的是，王叶刚介绍，近期在自己的接触中，个别地方正在准备成立一个新的产权交易平台，专门出售高校科技成果的产权，确定的定价方式可能是协商 定价。王叶刚称，随着市场的发展，新的交易平台、新的交易标的出现会越来越多，现在所需要的是一个标准的监管法规，从交易到储存，再到运输等。 |
