四川红庙子民营产交所六月正式营业 民资交易所再次躁动

    由民营资本主导、重点服务民营企业的各类产权交易平台在经历前期浮沉之后，大有卷土重来之势。“我们正紧张筹备，如果一切顺利，公司将在6月份正式营业”，5月8日，四川红庙子民营企业产权交易所有限公司（下称“红庙子交易所公司”）一位工作人员说，公司志在打造“四川民营企业产权交易中心”。然而，谈及类似的民营产权交易平台，多位从事产权交易的人士较为担忧，行业的相关法律法规缺失，公信力不足，且业务同质化严重。

    多年筹建

    受益于经济发展带来的资本重构，民营产权交易被视为一块“香饽饽”，受到民间资本的青睐，各类民资主导的民营企业产权交易平台不断涌现。已在房地产行业摸爬滚打14年的章仲毅,因一个偶然的机会，结识了一位长期从事产权交易的专家，几番深谈，章仲毅决定创办一家专门服务民营企业的产权交易平台。

    “当时国内民资主导的民营企业产权交易平台比较少”，5月10日，身为成都兴蓉产权交易服务有限公司总经理的章仲毅告诉中国证券报记者，对于这一新的交易平台，由于涉及“产权交易”，工商机关在审批时相当谨慎，但当时南京首家非国有产权交易中心—中泽产权交易中心拿到工商营业执照给了他信心。章仲毅随后向多个省级部门申请、打报告，最终拿到了工商营业执照。

    据媒体统计，国内先后涌现出中金产权交易有限公司、远东产权交易所、潍坊市财富民营企业产权交易中心等数家针对非国资企业产权交易平台，但大多已销声匿迹。

    即将营业的红庙子交易所公司，其筹建过程也是一波三折。四川一位不愿具名的国资产权交易机构人士告诉中国证券报记者，早在2007年，四川省工商联就有意打造一个专门服务民营企业产权交易平台，红庙子交易所由此开始筹建，但由于汶川大地震、金融危机、股东变更等原因，红庙子交易所一直处于筹建状态，目前公司由民资控股，注册资本1000万元。

    红庙子交易所公司有关负责人此前对媒体透露，该公司将通过建立统一交易平台、统一信息披露平台、统一交易规则、统一支付平台和统一监管平台，打造满足中国各类民营企业投融资需求的首选资本市场。其经营的业务主要包括股权及其他产权项目的挂牌交易、项目投融资、企业投融资等。除了股权之外，债权、物权、知识产权等都可以进入交易所进行挂牌交易。比如，物权包括企业资产、实物资产、古玩艺术品、水电站、矿权、房产等等。

    “这个行业虽然看起来空间很大，但却很难赚钱”，章仲毅说，这也是很多民企产权交易平台最后相继退出的原因。 

    生意“看上去很美”

    在不少业内人士看来，民企产权交易服务是个“看上去很美”的生意。

    “目前国家没有出台民营企业产权转让必须进场的相关法律法规，这样就为民营企业产权交易平台提供了发展空间”，一位某国资产权交易机构前业务负责人说，目前，大部分民营产权都是按照企业自愿、参考国企产权交易的做法私下交易，也正因如此，“逃单现象”经常发生。他说，与国有企业产权进场交易不同的是，即便民营产权交易平台作为中介参与交易，买卖双方在见面后往往绕开交易平台私下交易，导致交易平台形同虚设，买方、卖方、交易平台互不信任。

    章仲毅称，几年前，四川某公司在进行一笔产权交易的时候，买卖双方私下交易，结果几年后才发现交易标的暗藏一笔3000万元的隐性债务，最终引发纠纷。

    “专业的民营企业产权交易平台客观上有其存在的必要，但缺少相关的法律法规为其‘正身’，导致公信力缺失，束缚了整个行业的发展”，在章仲毅看来，虽然国资产权交易平台并未限制民营企业进入，但民营产权交易平台更为灵活，交易标的门槛更低。“产权交易门类极多，需要各类的专业人才把控风险”，章仲毅认为，在相关法律法规完善的基础上，与国资产权交易平台相比，真正考验民资产权交易平台的是人力门槛。

    “从以前的情况来看，国资产权交易平台并未向民营企业关闭大门”，前述某国资产权交易机构前业务负责人说，在实际操作中，民营企业往往对交易佣金谈判较为苛刻，因此导致国资产权交易平台对民资交易标的热情不高，“作为国资平台的一个补充，民营产权交易平台有其存在的合理性”，不过，从此前各地产权交易平台的发展趋势来看，“整合”将是大势所趋，是否需要单独设立针对民营企业的产权交易平台还取决于各地政府部门的全盘考虑。

    即便是已经成功运营了四年多时间，章仲毅对民营产权交易平台的前景也并不看好，“没政策、没人才、没氛围、没信任”，他说，目前，他所在的公司之所以能走到现在，依靠的业务主要是房产中介业务，这贡献了公司70%左右的业绩。

    发展令人担忧

    事实上，尽管目前关于民营企业产权交易缺少相关的法律法规，但其本身的发展亦让人担忧。

    “如果只是简单的复制国资产权交易平台的运营模式，民营产权交易平台的存在就是资源浪费”，前述不愿具名的国资产权交易机构前业务负责人说，目前民营企业产权交易平台只是简单的模仿、复制国资平台，缺乏业务创新，为其发展埋下隐患。

    除交易流程与国资交易平台类似外，不少交易平台交易制度、交易方式等亦与国资平台类似。以红庙子交易所为例，该公司实行非强制性会员制交易管理体制，交易会员可以组织相关的产权交易供需方、投融资产品供需方前来交易所进行交易。经纪机构作为经纪会员参与经纪代理业务，中介机构作为中介会员参与评估、审计、法律、担保、再担保等中介业务，综合会员参与做市商保荐等业务；挂牌方和竞价方可委托经纪会员代理进行交易，也可直接向交易会员单位或我所提出申请进行交易。

    除实点性现场交易外，该公司实行网上竞拍和现场竞拍相结合的交易方式，网上和现场所有举牌报价均进入该公司远程交易系统数据库，所有报价以网上记录为准。

    而在具体的交易佣金设计上，民资交易平台亦参照国资交易平台设计。“一般费用由‘挂牌公告费+交易佣金’组成，交易佣金参照交易额大小、按照不同的比例收取，交易额不大的一般按1%—3%收取，额度大的提取比率更低”，章仲毅说。前述不愿具名的国资产权交易机构前业务负责人说，国资平台对不同范围的交易额佣金都做了详细的设定，一般收取的比例在千分之一到百分之三之间，交易额特别大的提取比例甚至只有万分之几。

    “由于民资平台多参照国资平台设立，并无多少优势可言，民资平台很难发展”，四川某国资产权交易机构负责人直言，他并不看好这类平台未来的发展。

    在谈及突围之路时，多位人士表示，一方面，国家可参照房地产经纪模式，通过资质认证建立一批法定的民资产权交易平台，另一方面，现有民资产权交易平台应避免和国资平台进行同质化的业务竞争，寻找新的领域进行业务创新谋求发展。